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Deutsche Telekom kaufen
20.12.2002
Aktienservice Research
Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen erneut die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien der Deutschen Telekom (WKN 555750) zum Kauf.
Vom jüngsten Rückschlag an den Aktienmärkten habe sich die Deutsche Telekom unbeeindruckt gezeigt, im Gegenteil, sie habe sogar weiter zulegen können. Somit glänze die Deutsche Telekom durch hohe Relative Stärke. Der Markt werde sich bewusst, dass die Deutsche Telekom zwar einen Schuldenberg von 64 Milliarden Euro vor sich her schiebe, dass das Unternehmen aber erstens nicht vor der Pleite stehe, zweitens die zukünftige Ertragslage zu negativ eingeschätzt worden sei, drittens die Assets vernachlässigt worden seien, etc..
Hierzu nur ein Beispiel zur Illustration: Die Deutsche Telekom habe in den Neunzigern knapp das Doppelte der aktuellen Marktkapitalisierung allein in die Modernisierung der Netze investiert. Natürlich drücke die Finanzlast. Sollte es dem Unternehmen aber gelingen, die Finanzverbindlichkeiten in absehbarer Zeit tatsächlich auf 50 Milliarden Euro zurückzuführen, verbessere sich die Ertragslage erheblich.
Sollte zudem noch ein Partner für die US-Mobilfunktochter VoiceStream gefunden werden, würde sich bei Abgabe der unternehmerischen Führung der FreeCashflow dramatisch erhöhen, (at Equity-Bilanzierung). Insgesamt werde ersichtlich, dass der Markt die langfristigen Chancen der Deutschen Telekom, die in ihrem Heimatmarkt so dominant wie kein anderer europäischer Konkurrent positioniert sei, vom Markt unterschätzt worden seien.
Dieser Übertreibungsphase könnte nun eine realistischere Bewertung folgen. Den fairen Aktienkurs sehe "Aktienservice Research" weiterhin jenseits von 20 Euro. Allerdings: Sollte es zu einem Irak-Krieg kommen, und es sehe ganz danach aus, werde sich auch die Deutsche-Telekom-Aktie der schlechten Marktstimmung nicht entziehen können. Es empfehle sich also lediglich der Aufbau einer Einstiegsposition, sowie die Verbilligung der Position durch Zukauf in Schwächephasen bei angemessener Limittechnik.
Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für die Deutsche Telekom lautet auf "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 9,90 Euro platziert werden.
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